Glossario · Conti e mercati
SPAC
Una società già quotata in borsa, senza attività operative proprie, il cui unico scopo è fondersi con un'altra azienda per portarla in borsa senza un collocamento tradizionale.
- In inglese
- special purpose acquisition company (SPAC)
- Si dice anche
- società di comodo per acquisizioni, blank check company, società veicolo (uso improprio diffuso)
Significato di «spac»
SPAC è la sigla di «special purpose acquisition company», in italiano «società di acquisizione a scopo speciale»: una società costituita con l'unico scopo di acquisire o fondersi con un'altra azienda, senza attività operativa propria.
Cosa vuol dire «spac» in una notizia
Nelle notizie finanziarie compare quando un'azienda annuncia di voler quotarsi fondendosi con una SPAC già esistente invece che tramite un'offerta pubblica iniziale: è una strada alternativa per arrivare sul mercato borsistico.
Come funziona, spiegato semplice
Una SPAC raccoglie denaro dagli investitori quotandosi in borsa prima ancora di sapere quale azienda acquisirà: al momento della sua quotazione è, appunto, un guscio vuoto, con in cassa solo il denaro raccolto. Ha un tempo limitato, di norma alcuni anni, per trovare un'azienda con cui fondersi.
Quando la fusione avviene, l'azienda acquisita prende il posto della SPAC in borsa, ereditandone la quotazione: è un modo per un'azienda di diventare pubblica senza passare attraverso un collocamento tradizionale.
Il percorso differisce da un collocamento tradizionale in un punto specifico: in un collocamento, i sottoscrittori (le banche che organizzano l'operazione) verificano il prospetto informativo e i conti dell'azienda prima della quotazione, e quel prospetto è pubblico prima che le azioni comincino a essere scambiate. In una fusione con una SPAC, i dettagli sull'azienda acquisita — inclusi conti e previsioni — diventano pubblici insieme all'annuncio della fusione stessa, con un processo di verifica dei conti diverso da quello di un collocamento tradizionale e regolato da norme specifiche.
Come si usa
Ricorre nelle notizie di quotazione in borsa come alternativa al collocamento tradizionale, quasi sempre con la sigla inglese SPAC.
L'errore più comune su «spac»
Chiamare la SPAC «società veicolo»: in italiano finanziario quell'espressione indica di norma tutt'altro, la traduzione corrente di special purpose vehicle, uno strumento non quotato usato per cartolarizzazioni o project finance, senza alcun legame con la quotazione tramite fusione. La SPAC, in italiano, si chiama SPAC. Un secondo equivoco è presumere che un'azienda quotata tramite fusione con una SPAC sia stata sottoposta esattamente agli stessi controlli, con la stessa tempistica, di un'azienda quotata tramite collocamento tradizionale: i due percorsi seguono regole diverse su chi verifica cosa e quando le informazioni diventano pubbliche.
Domande frequenti su «spac»
- Che cosa significa SPAC?
- È la sigla di special purpose acquisition company: una società già quotata in borsa, senza attività operative proprie, che esiste solo per fondersi con un'altra azienda e portarla in borsa senza un collocamento tradizionale.
- Cosa vuol dire SPAC in italiano?
- Si traduce come società di acquisizione a scopo speciale, ma nelle notizie italiane si usa quasi sempre la sigla inglese SPAC, per evitare confusione con l'espressione «società veicolo», che in italiano indica di norma altro.
- In cosa differisce una fusione con una SPAC da un collocamento tradizionale?
- Nel percorso di verifica: in un collocamento i sottoscrittori esaminano il prospetto prima della quotazione, mentre in una fusione con una SPAC i dettagli sull'azienda acquisita diventano pubblici insieme all'annuncio della fusione, con regole di verifica diverse.