SMIC alza i prezzi dei chip: sta ancora rincorrendo i leader del settore

SMIC — Semiconductor Manufacturing International Corporation, il maggiore produttore cinese di chip su commissione, cioè una «fonderia» nel linguaggio del settore — ha chiuso il secondo trimestre del 2026 con ricavi record, spinti sia da maggiori volumi sia da prezzi più alti. Il dettaglio più interessante non è quanto l'azienda abbia guadagnato, ma come lo ha ottenuto: secondo il co-CEO Zhao Haijun, SMIC sta alzando i prezzi ai clienti perché resta ancora sotto i livelli praticati dai leader del settore, e lo fa in un momento in cui i suoi impianti lavorano quasi al limite della capacità — un fenomeno che, secondo dati di settore citati da YUAN TALKS, riguarda il mercato mondiale delle fonderie, non SMIC da sola.

I numeri del trimestre

Secondo il deposito dei risultati alla Borsa di Hong Kong e il comunicato ufficiale, entrambi pubblicati il 13 agosto 2026, i ricavi totali del secondo trimestre sono stati di 3.005,6 milioni di dollari statunitensi, in crescita del 20% rispetto ai 2.505,5 milioni di dollari del primo trimestre. Tutte le cifre di questo articolo sono espresse in dollari USA, la valuta in cui SMIC presenta i propri risultati nei documenti consultati. È la prima volta che il fatturato trimestrale dell'azienda supera la soglia dei 3 miliardi di dollari.

Il deposito attribuisce la crescita a tre fattori insieme, non a uno solo: «The growth was mainly due to the increase in wafer shipment and average selling price, and the product mix change in 2Q26» — più wafer spediti, prezzi medi più alti e un mix di prodotti diverso. Nello stesso documento l'azienda indica di aver spedito 2.869.495 unità equivalenti a wafer da otto pollici, un volume che Reuters arrotonda a circa 2,9 milioni di unità e descrive in aumento del 14% rispetto al trimestre precedente: sono i volumi, non solo i prezzi, a spiegare la crescita dei ricavi.

I numeri chiave del secondo trimestre 2026 (importi in dollari statunitensi)

Voce	Valore	Confronto
Ricavi totali	3.005,6 milioni di dollari	+20% rispetto al trimestre precedente
Margine lordo	25,3%	dal 20,1% del trimestre precedente
Utile netto attribuibile ai soci	479,2 milioni di dollari	132,5 milioni un anno prima; 197,4 milioni nel trimestre precedente
Tasso di utilizzo degli impianti	93,7%	93,1% nel trimestre precedente; 92,5% un anno prima
Wafer spediti (equivalenti otto pollici)	circa 2,9 milioni di unità	+14% rispetto al trimestre precedente
Prezzo medio di vendita (ASP)	+5,7% nel trimestre (dato Reuters, non nel deposito ufficiale)	—
Capacità produttiva dichiarata	circa 1,1 milioni di wafer equivalenti otto pollici al mese	—
Capex, primo semestre 2026	3,4 miliardi di dollari	—
Ricavi per regione: Cina / America / Eurasia	90,2% / 8,2% / 1,6%	88,9% / 9,3% / 1,8% nel trimestre precedente

Il margine lordo è salito al 25,3%, dal 20,1% del trimestre precedente. Il deposito spiega l'aumento con la stessa combinazione di fattori usata per i ricavi: «Gross margin was 25.3% in 2Q26, compared to 20.1% in 1Q26, due to the increase in average selling price and the product mix change in 2Q26» — prezzi più alti e un mix di prodotti diverso, insieme.

Sull'utile netto, i tre valori ufficiali permettono un calcolo della redazione: da 132,5 milioni di dollari nel secondo trimestre del 2025 a 479,2 milioni nel secondo trimestre del 2026, l'utile netto attribuibile ai soci risulta più che triplicato su base annua (circa 3,6 volte); rispetto ai 197,4 milioni del primo trimestre 2026, risulta più che raddoppiato in un solo trimestre.

Impianti quasi pieni: un ciclo di settore

Il tasso di utilizzo degli impianti è stato del 93,7% nel secondo trimestre, in leggero aumento rispetto al 93,1% del trimestre precedente e al 92,5% dello stesso trimestre di un anno prima: un incremento graduale, non un salto improvviso. Il concorrente cinese Hua Hong Semiconductor, nello stesso trimestre, ha riportato un tasso di utilizzo del 102,8%, oltre il 100%.

Secondo dati di TrendForce citati da YUAN TALKS — non verificati direttamente alla fonte primaria TrendForce — i prezzi applicati dalle fonderie sarebbero saliti fra il 5% e il 15% in tutto il mercato mondiale fra il primo e il secondo trimestre del 2026. Nello stesso periodo il tasso di utilizzo medio delle prime dieci fonderie mondiali, per la sola capacità da otto pollici, è stato dell'88% nel 2026: un quadro di ciclo di settore mondiale, non un fenomeno isolato di SMIC o della Cina.

Prezzi in rincorsa, non in comando

Dichiarazione del co-CEOIl co-amministratore delegato di SMIC, Zhao Haijun, citato da Reuters, ha collegato gli aumenti di prezzo al confronto con il resto del settore, con un senso opposto a quello di chi detta le condizioni. Zhao ha dichiarato che, a suo giudizio, SMIC ha raggiunto standard di livello top nel settore, ma ha aggiunto: «Dato che c'è ancora un grande divario tra i prezzi dei wafer dei leader del settore e i prezzi attuali di SMIC, dobbiamo negoziare con i clienti per un prezzo più equo» (nell'originale inglese: «Since there's still a big gap between industry-leading wafer prices and SMIC's current prices, we need to negotiate with customers for fairer pricing»).

Dichiarazione del co-CEO (seguito)Zhao ha inoltre affermato che l'azienda ha alzato i prezzi dopo negoziazioni con i clienti nel primo trimestre e che applicherà tariffe più alte per la lavorazione dei wafer nel terzo trimestre. È SMIC stessa, per bocca del suo co-CEO, a collocarsi sotto i prezzi dei leader del settore: gli aumenti descritti sono un tentativo di avvicinamento, non un'imposizione dall'alto.

Secondo Reuters — un dato che non compare nel deposito ufficiale — il prezzo medio di vendita (ASP) applicato da SMIC è salito del 5,7% nel trimestre. La stessa fonte riporta che SMIC dichiara una capacità produttiva di circa 1,1 milioni di wafer equivalenti otto pollici al mese, e che l'azienda ha speso 3,4 miliardi di dollari in investimenti in conto capitale (capex) nel primo semestre del 2026.

Dichiarazione della società (comunicato)Nel deposito a Hong Kong SMIC scrive di aspettarsi che «lo slancio industriale e gli effetti di ricaduta generati dall'intelligenza artificiale persisteranno, sostenendo una domanda diffusa per la manifattura di circuiti integrati» (nell'originale: «the industrial momentum and spillover effects generated by AI will persist, driving broad based demand for integrated circuit manufacturing»), e di voler «allocare in modo flessibile la capacità produttiva esistente e accelerare la qualificazione della capacità di nuova aggiunta» («flexibly allocate existing capacity and accelerate the qualification of newly added capacity»). È linguaggio societario, non attribuito a una persona specifica, e va letto come intenzione dichiarata, non come impegno vincolante.

Da dove viene la domanda

Quasi tutti i ricavi del trimestre sono arrivati dalla Cina, che secondo il deposito ufficiale pesa per il 90,2% del totale (88,9% nel trimestre precedente), contro l'8,2% della regione «America» (9,3% nel trimestre precedente) e l'1,6% dell'Eurasia.

Sulle ragioni della domanda, due dirigenti del settore citati da YUAN TALKS offrono letture distinte, da tenere separate: Bai Peng, presidente di Hua Hong, descrive una domanda AI nata nei chip di memoria e poi espansasi verso «la logica e i chip analogici correlati alle applicazioni AI»; Ginji Yada, di SEMI SMG, descrive invece una domanda che si è espansa «dalla logica avanzata e memoria» verso «dispositivi di potenza, optoelettronica e altri mercati» — la logica avanzata compare qui come punto di partenza, non come destinazione.

YUAN TALKS descrive inoltre il quadro di settore come una fase di tensione sui cosiddetti «nodi maturi», le generazioni di processo produttivo su cui SMIC è concentrata rispetto ai concorrenti che inseguono le tecnologie più avanzate.

Il contesto: restrizioni USA e reazione del mercato

Il contesto delle restrizioni statunitensi resta rilevante per capire la posizione di SMIC nel mercato globale, anche se nessuna delle fonti sui risultati di questo trimestre lo richiama esplicitamente. Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha annunciato l'inserimento di SMIC nella propria Entity List il 18 dicembre 2020, sottoponendo a una presunzione di diniego le esportazioni di apparecchiature necessarie a produrre semiconduttori sui nodi tecnologici più avanzati. È un fatto di sfondo documentato da una fonte separata, verificata in questa stessa giornata, non una spiegazione dei risultati di questo trimestre: nessuna delle fonti sui conti del secondo trimestre 2026 stabilisce un nesso causale esplicito fra le restrizioni all'export e la crescita dei ricavi o dei prezzi.

Previsione dichiarata dall'aziendaPer il terzo trimestre del 2026 SMIC prevede, secondo il proprio comunicato ufficiale confermato dal deposito a Hong Kong, una crescita dei ricavi tra il 2% e il 4% rispetto al trimestre precedente, con un margine lordo atteso fra il 26% e il 28%. È una previsione dichiarata dall'azienda, non un risultato già consuntivato.

Dopo la conference call sui risultati, le azioni SMIC sono salite del 5%, secondo Reuters, che non specifica la borsa di quotazione né la finestra temporale della rilevazione; nessuna fonte consultata parla di una sorpresa rispetto al consenso degli analisti. La stessa fonte riporta anche che il titolo è in calo dello 0,21% da inizio anno: un rialzo dopo i risultati non equivale, quindi, a un anno positivo in Borsa.

Perché è importante

• I prezzi applicati dalle fonderie stanno salendo in tutto il mercato mondiale, non solo per SMIC: secondo i dati citati da YUAN TALKS, fra il 5% e il 15% nel passaggio dal primo al secondo trimestre 2026, con un tasso di utilizzo medio delle prime dieci fonderie mondiali, per la capacità da otto pollici, all'88% nel 2026.
• SMIC pratica ancora prezzi sotto quelli dei leader mondiali della fonderia, per ammissione dello stesso co-CEO: la crescita dei ricavi arriva da più volumi, prezzi più alti e un mix di prodotti diverso insieme, non da un singolo fattore.
• Le restrizioni USA all'export, in vigore dal dicembre 2020, restano un fatto di sfondo documentato da una fonte separata: nessuna fonte su questo trimestre stabilisce un nesso causale esplicito con la crescita dei prezzi o dei ricavi.

Domande dirette

SMIC ha davvero alzato i prezzi ai clienti?

Sì, ma non da una posizione di forza: il co-CEO Zhao Haijun ha dichiarato che SMIC pratica ancora prezzi sotto quelli dei leader del settore e sta negoziando con i clienti «per un prezzo più equo». Ha confermato aumenti dopo negoziazioni nel primo trimestre e tariffe più alte per la lavorazione dei wafer nel terzo trimestre.

Perché la crescita dei ricavi non dipende solo da prezzi più alti?

Perché il deposito ufficiale attribuisce la crescita a tre fattori insieme: più wafer spediti, prezzi medi di vendita più alti e un mix di prodotti diverso. Il volume dei wafer spediti è aumentato del 14% rispetto al trimestre precedente, secondo Reuters.

Le restrizioni USA all'export spiegano questi risultati?

Non secondo le fonti consultate su questo trimestre. Le restrizioni, annunciate dal Dipartimento del Commercio USA il 18 dicembre 2020, restano un fatto di sfondo documentato separatamente: nessuna fonte sui conti del secondo trimestre 2026 stabilisce un nesso causale esplicito con la crescita dei ricavi o dei prezzi.